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【行业分析】经济压力大 拨备稳健的内银料跑赢大市

admin2022-05-1414

工银国际研究部 邱志承

2022年一季度,大部分内地上市银行的盈利能力似乎从2020年开始有所恢复,部分银行的ROA(拨备前)和ROE比2019年更高。然而,大中型银行的拨备前利润增速在2022年第一季度放缓,该利润增长明显低于净利润增长。此外,大多数银行的ROA在过去三年中有所下降。行业的存款增长在2022年第一季度加速,且中型银行存款增速明显快于大银行。尽管银行业的存款增速有所提高,但其贷款的增长速度与前几个季度几乎相同。中型银行贷款同比和环比增速放缓幅度更大,增速则要低于大银行。主要原因是它们的高贷存比和流动性限制。

净利息收入普遍受压

由于许多上市银行没有公布其2022年第一季度的净息差数据,我们将重点关注其本季度的净利息收入。一季度行业净利息收入增速小幅回升0.5个百分点,主要是大银行的推动。与此同时,中型银行的净利息收入增长率进一步下降至接近于零。由于中型银行的盈利资产同比增长约8.5%,这显示其净息差在上一季度大幅下降。该行业的非利息收入增长快于净利息收入,而大多数银行的非利息收入波动较大。然而,该行业的非利息收入/营业收入比率在过去几年呈下降趋势。贸易盈亏占非利息收入的很大一部分。所以我们认为短期内提高非利息收入的空间有限。

由于净利息收入占银行业收入的主要部分,银行的营业收入增长在上个季度也有所放缓。大银行和中型银行的收入在2022年第一季度分别增长了6.2%和3.4%。在2021年的费用大幅反弹之后,银行业的营业费用增长率在上个季度出现大幅回落。但超过一半的上市银行的成本收入比并未下降,这主要是因为其收入增长乏力。

行业的拨备前利润增长在2022年第一季度放缓,其净利润增长较多取决于拨备支出的减速。在不良贷款率下降的情况下,大多数银行的拨贷比并没有上升,该比率意味着有能力吸收可能出现的不良贷款上升。

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