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业绩持续亏损,ST德豪还能翻身吗?

admin2022-05-1113

  ST德豪扣非后净利润再次为负值。

  2021年年报显示,当期,其实现营业总收入20.78亿元,同比下降6.21%;归母净利润亏损5.29亿元,扣非净利润亏损3.68亿元,这也是其连续第十年扣非后净利润亏损。

  公司业绩巨亏,股东内斗,股价距离上市以来最高点更是暴跌逾90%,一度跌破1元,面临濒临退市的窘境,昔日的“小家电之王”是否还会翻盘,至今还是个谜。

  持续经营能力存疑

  ST德豪也曾风光无线,仅用三年时间,就将面包机做到全球第一,市场占有率达到60%以上,曾被誉为“小家电之王”。然而,登录A股后的次年,即2005年ST德豪便火速上演了业绩变脸,连续两年扣除非经常损益后净利润亏损。

  不仅如此,2012年ST德豪在实现营业收入27.78亿元的情况下,扣非后净利润大跌119.67%,亏损0.26亿元。由盈转亏,开启了公司年报连续亏损的序幕。

  根据公司财务数据显示,2012-2020年ST德豪实现扣非后归属净利润分别约为-0.26亿元、-1.81亿元、-2.6亿元、-5.67亿元、-3.25亿元、-11.3亿元、-35.9亿元、-3.84亿元、-8.72亿元。

  而根据不久前披露的年度报告来看,ST德豪再次实现亏损。2021年,公司实现营业总收入20.78亿元,同比下降6.21%;归母净利润亏损5.29亿元,上年同期亏损5.96亿元;扣非净利润则亏损3.68亿元。

  期间,德豪的资产负债率也不断攀升。2019年-2021年,公司的资产负债率分别为50.52%、52.05%、54.09%。与此同时,2021 年年度报告显示,公司2021 年末账面货币资金余额 3.86 亿元,其中受限金额为 1.27 亿元,其流动比率、速动比率和现金比率分别为 0.75、0.59 和 0.23,流动性也堪忧。

  这也让公司是否具有持续经营能力遭到质疑。

  5月10日,ST德豪收到深交所的年报问询函,要求其对多年扣非后净利润连续三年为负的原因,持续经营能力是否存在重大不确定性,是否存在流动性风险,以及拟采取的改善偿债能力和资金状况的措施等进一步说明。

  如何走到这一步?

  回溯公司近两年历史发现,ST德豪财务数据“一塌糊涂”,原因或许在于公司自身发展道路选择上。

  ST德豪一直希冀以外延式并购来改善业绩,据相关报道,过去十年来其并购多达十余起,涉及涉及金额高达45亿元,但这些收购公司几乎全部处于亏损,对德豪润达利润贡献为负值。加之小家电业务进入瓶颈,新老业务同时陷入困境,ST德豪亏损难止。

  除此之外,公司股东长期“内斗”也伤害颇大。

  2017年10月,ST德豪等启动定增,芜湖德豪、王冬雷与华鑫信托签订了连带担保协议,内容涉及收益保障、增强信托资金的追加和取回等。随后,因经营恶化等因素,芜湖德豪及王冬雷与华鑫信托因增信担保引起债务纠纷,双方“纠缠”多时,数次对簿公堂。甚至还发生机构股东联手提议罢免公司董事,控诉高管违规等一系列“乱斗”。如此难免会为经营发展带来诸多不确定性因素。

  眼下,创始人王冬雷、董事长王晟等管理人员以于去年5月纷纷辞职。企查查显示,华鑫国际100%控股的子公司浙江乘泽已成为ST德豪的第一大股东,实际控制人为王晟的蚌埠鑫睿项目管理有限公司持有4.25%股份,其余主要股东为陕西国际信托、深圳宝德昌投资等。

  不过有意思的是,ST德豪2021年年报称,“公司首次公开发行上市时控股股东为“珠海德豪电器有限公司”,后更名为“芜湖德豪投资有限公司”。2021 年,芜湖德豪投资有限公司所持有公司股份陆续被司法拍卖,已不再持有公司股份。公司现处于无控股股东、无实际控制人的状态。”

  对此深交所要求ST德豪对上述情况作出说明,判定无实际控制人的原因和依据。

  股价跌逾90% 市值倒数第四

  基本面“黯淡”,股东“内斗”多时,ST德豪在资本市场表现也难以靓眼。自2004年登陆A股市场以来,多次面临退市风险。

  近期ST德豪更是利空消息不断。2021年9月,ST德豪因未按规定披露信息,2018年年报2虚增利润超34亿,收到监管部门开出的顶格罚单。

  同时,其4月29日披露表示,截止2022年4月15日,公司累计诉讼、仲裁事项涉及金额为27,170.89万元。其中,2021年以来新增诉讼、仲裁事项共计40项,涉及的金额合计17,230.98万元,占公司2020年经审计净资产的9.72%;以前年度发生的诉讼、仲裁事项共计68项,涉及的金额合计9,939.91万元。

  由于利空频传,ST德豪股价也“跌跌不休”,近期股价一直在1元左右徘徊,截至5月10日收盘,ST德豪报1.36元/股,股价下跌2.16%,较其高点已经跌去约92%。根据东方财富(300059)数据,ST德豪目前总市值23.83亿元,在申万三级12家上市公司中位列倒数第四。市盈率-4,54位列第11位,市净率1.77位列第10。

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